【儀表網 企業動態】5月21日，A股上市公司杰華特發布《關于公司購買股權的公告》，官宣以3.19億收購南京天易合芯40.89%股權，并取得41.31%的股權，獲得對天易合芯的控股權，同時將其納入上市公司合并報表范圍。
 

　　至此，從2024年10月本次中國傳感器產業并購浪潮第一單開始，已有6家傳感器企業被A股龍頭買走，涉及交易金額超24億元。而本輪中國傳感器產業發生的并購交易金額，已超36億元。相關案件見下文。
 

　　關于本次杰華特并購天易合芯交易，具體來看：杰華特微電子股份有限公司(以下簡稱“公司”)和公司全資子公司杰瓦特微電子(杭州)有限公司(以下簡稱“杰瓦特”)擬以合計人民幣3.1874億元直接和間接收購目標公司合計40.89%的股權的股東權益，并實際控制目標公司合計41.31%的股權。此外，公司及杰瓦特將向天易合芯董事會合計委派三名董事成員，占其整體董事席位的五分之三，從而將其納入公司的合并報表范圍。此外，根據協議約定，本次交易后目標公司股東南京同舟合芯科技中心(有限合伙)、南京凱芯微科技發展科技中心(有限合伙)、上海芯驁科技發展中心(有限合伙)和天易合芯目前實控人鄒定鍇、李紀鵬與公司保持一致行動。
 

　　值得注意的是，本次交易，杰華特及其子公司杰瓦特從北京屹唐華創股權投資中心、上海臨知企業管理合伙企業等13個交易主體/對象中收購相關股權。
 

　　交易雙方，杰華特成立于2013年，是一家以虛擬IDM為主要經營模式的模擬集成電路設計企業，國內少數掌握高串電池模擬前端技術的設計公司之一，擁有電源管理芯片、AC/DC芯片、信號鏈芯片、電源管理系統等產品線。2022年12月，杰華特在上海證券交易所科創板上市。
 

　　天易合芯成立于2014年5月，是一家專注于高性能傳感器芯片和模擬芯片設計、研發和銷售的半導體公司，主要產品為光學健康檢測芯片、高精度電容傳感芯片和各類光學傳感芯片，應用于智能穿戴、手機平板等消費類產品。官方顯示，天易合芯已與三星、小米、聯想、諾基亞、大疆、聯影、華勤、聞泰、龍旗等幾大ODM等等眾多公司合作。
 

　　為什么杰華特要收購天易合芯？
 

　　公告中，杰華特主要從業務協同、客戶資源共享、供應鏈共享等方面，介紹收購天易合芯的必要性，其中，公告提及杰華特和天易合芯的芯片代工廠商或相同：
 

　　產品線互補，進一步完善業務布局。天易合芯的產品屬于信號鏈品類，公司立足電源管理品類，信號鏈和電源管理是模擬芯片的重要組成部分，因此天易合芯產品線與公司產品線高度互補，能夠擴大公司信號鏈品類的產品布局。
 

　　共享客戶資源，協同進行市場拓展。天易合芯的客戶群體與公司具有很強的互補性。天易合芯的產品已導入多家頭部手機廠商，公司收購天易合芯可以更好的滿足客戶對于供應商產品品類齊備性的需求，公司可以借助天易合芯的手機客戶渠道，將公司的其他電源管理等產品導入手機客戶，進一步提升市場競爭力和市場份額。
 

　　在供應鏈方面，由于天易合芯與公司的晶圓代工廠高度重合，這一重疊性可帶來顯著的規模效應和成本優化，進一步提升產品競爭力。
 

　　在對天易合芯的收購估值方面，公告顯示，采用PS(市銷率)約3.88倍的估值倍數，對天易合芯的綜合估值為10.66億元，但對本次交易，杰華特設定的交易標的綜合估值為不超過7.8億元。為滿足杰華特的收購價格，天易合芯管理層以0.9510元/注冊資本的價格向杰華特轉讓173.4441萬元注冊資本，最終天易合芯的綜合估值降為7.78億元。因此，公告中，杰華特認為本次交易其取得的權益價值高于原應有估值。
 

　　公告亦披露了天易合芯的部分經營數據，2024年度營收2億元，凈利潤為-4238.63萬元，2025年第一季度(1-3月)營收5004.17萬元，凈利潤150.35萬元。
 

　　值得一提的是，本次交易中，并未設置硬性業績“對賭”協議， 只設置了一個“盡力達成目標公司2026年、2027年每年的營業收入增長率不低于20%的業績目標”的要求，但該約定不設置懲罰條件，僅作為未來杰華特繼續收購天易合芯剩余股份的前提條件。
 

　　6家傳感器公司被A股龍頭買走！港股公司也來并購，達36億元交易金額，傳感器公司成“香餑餑”2024年4月，國務院發布《關于加強監管防范風險推動資本市場高質量發展的若干意見》，鼓勵上市公司聚焦主業，綜合運用并購重組、股權激勵等方式提高發展質量。
 

　　此后，中國證監會、上海證券交易所、深圳證券交易所等陸續出臺多個政策，包括《資本市場服務科技企業高水平發展的十六條措施》、"科八條"等多項政策文件，上市公司對行業上下游優質企業的并購加速。
 

　　2024年10月，中國傳感器&模擬芯片上市龍頭企業納芯微，宣布以10億元現金收購磁傳感器公司麥歌恩，成為“科八條”后的第二單并購案件，亦是本次傳感器產業并購浪潮的第一單。
 

　　納芯微對麥歌恩的并購，對其2024業績有積極影響，年報顯示，2024年納芯微實現營收19.6億元，同比增長49.53%，其中麥歌恩磁傳感器產品銷售表現出色，麥歌恩于2024年11月-12月期間被納入公司合并報表范圍，并在兩個月內實現營業收入7,318.72萬元。
 

　　對于本次并購，納芯微認為本次交易是該公司基于聚焦主業發展做出的并購決策，有利于整合雙方的產品、技術、市場及客戶、供應鏈等資源，在磁傳感器領域發揮協同效益。
 

　　3月7日，A股光學巨頭水晶光電公告，擬以自有及自籌資金3.235億元收購3D視覺傳感器廠商埃科思95.60%股權，埃科思為3D視覺傳感器的供應商，其盈利模式為向客戶銷售提供光學模組、結構光、ToF、雙目、RGB 攝像頭等產品，客戶涵蓋水晶光電、海康威視、樂動機器人、安克創新、國微傳感、歌爾光學等光學、機器人、AR/VR 領域多家龍頭客戶。
 

　　對于本次并購，水晶光電認為，此次收購主要是基于公司對行業趨勢和產業協同的預判，將進一步擴大在AR/VR領域的戰略布局，實現“感知+顯示”的系統完整閉環，在協同效應的助力及行業周期下，預計對公司的業績將產生積極影響。
 

　　3月13日，一則工商信息變更顯示，A股國產高端模擬芯片龍頭企業圣邦股份，已控股江蘇常州的一家傳感器公司感睿智能，圣邦股份持股比例達67.00184%，本次股權并購涉及金額約3~5億元。感睿智能成立于2016年，是一家集自主研發芯片、模塊、系統于一體的傳感器及物聯網解決方案商，其主要產品為磁傳感器。
 

　　圣邦股份雖然并沒有公告披露本次交易，但相關分析認為，圣邦股份主營模擬集成電路芯片(如信號鏈、電源管理產品)，收購感睿可補充傳感器技術能力，尤其在新能源車領域(如磁編碼器、輪速傳感器)形成技術協同。此外，同屬模擬芯片賽道，圣邦股份與感睿智能在芯片設計、制造、客戶資源等多方面亦存在協同互補。
 

　　3月18日，A股自動控制龍頭企業春暉智控發布交易預案公告，將通過發行股份及支付現金的方式，收購春暉儀表61.2913%的股權，本次交易春暉智控擬支付的對價約為2.745億元。
 

　　春暉儀表成立于1994年，位于浙江紹興，2017年開始在“新三板”掛牌，主要從事溫度傳感器、微型鎧裝電加熱材料及元器件等業務，其溫度傳感器產品包括鎧裝熱電偶、鎧裝熱電阻等，主要產品為熱電偶、熱電阻、電加熱器、鎧裝電纜和測試線等，主要應用于電力、化工、航天、航空、燃料電池、核電、光伏和半導體等領域。
 

　　對于本次并購，春暉智控認為，通過收購春暉儀表，能在業務上形成協同互補，提升上市公司可持續經營能力及穩定性，有助于上市公司實現轉型發展，提升上市公司盈利質量。
 

▲來源：春暉智控
 

　　5月7日，港股鋰電池龍頭中創新航，以11.8億元獲得蘇奧傳感22.61%股權，控股蘇奧傳感。
 

　　蘇奧傳感全稱為江蘇奧力威傳感高科股份有限公司，成立于1993年，2016年在深圳交易所創業板掛牌上市，公司的主要產品包含傳感器及配件、燃油系統附件、汽車內飾件、持續發展的新能源部件；其中傳感器包括應用在各類新能源汽車以及燃油車上的各類傳感器。
 

　　對于本次并購，蘇奧傳感實控人李宏慶認為，中創新航與蘇奧傳感主要經營業務存在協同價值，為了蘇奧傳感長遠發展，其選擇通過協議轉讓、放棄表決權的方式轉讓上市公司控制權。
 

▲來源：蘇奧傳感
 

　　1月14日，A股雷達龍頭納睿雷達發布公告，正在籌劃以發行股份及支付現金的方式購買天津希格瑪微電子技術有限公司的  100%股權同時募集配套資金，據5月17日最新公告顯示，該收購案目前仍在進行當中，相關交易估值仍未明確。
 

　　希格瑪成立于2017年，注冊資本為1193.3萬元。公司主要致力于光電傳感器芯片、MCU芯片、觸摸芯片、電源管理芯片等數模混合集成電路芯片以及ASIC Design產品的研發、設計和銷售，在ADC、DAC方面積累了成熟的自有IP。
 

結語
 

　　納芯微并購麥歌恩，打響了本次中國傳感器產業并購浪潮的第一槍。
 

　　至此，先后已有納睿雷達并購希格瑪、水晶光電并購埃科思、圣邦股份并購感睿智能、春暉智控并購春暉儀表，以及本次杰華特并購天易合芯等，6宗A股龍頭并購傳感器企業的案例，交易金額超24億元。加上港股上市公司中創新航對A股傳感器龍頭蘇奧傳感的并購，涉及的11.8億元，總計并購金額已達36億元。
 

　　在這些并購中，各家公司所強調的并購原因之一，就是業務上的協同互補，傳感器作為消費電子、工業自動化、半導體、汽車等眾多先進制造領域的基礎部件、核心部件，已然成為下游A股上市龍頭企業的重要并購標的。
 

　　本輪中國傳感器產業并購浪潮，才剛剛興起。