【山東首佳特鋼有限公司】

專業1.4529圓鋼，棒材，鍛件——山東首佳特鋼有限公司
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對于后市，中鋼協近日表示，希望鋼鐵企業把握好生產節奏，主動采取減產、限產措施。“近期隨著運輸逐步恢復，鋼廠經歷一周左右的按需補庫，庫存水平維持正常生產狀態無虞，補庫意愿減弱，鐵礦石供應偏緊的局面有望緩解。”李海蓉說。
企業利用場外期權應對疫情考驗
此次疫情對鋼鐵產業鏈來說是一次壓力測試，一些企業順利通過了此次測試，河北津西*貿易有限公司（下稱津西國貿）就是其中的代表之一。
津西國貿考慮到2020年焦炭庫存將不斷增加，且一季度為鋼材傳統需求淡季，焦炭價格或將面臨下跌風險。因此，公司在銀河期貨幫助下開展焦炭場外期權交易，通過買入熊市價差期權，對5000噸焦炭庫存進行套期保值，同時賣出更高價位的看漲期權，以獲得權利金，提升套保效果。
具體來看，津西國貿基于對一季度市場的判斷，去年12月末構建了2月21日到期的“三項領子期權”，即在焦炭期貨主力合約價格在1853元/噸時，買入期貨價格1853元/噸的看跌期權，同時賣出期貨價格1760元/噸的看跌期權，并賣出1920元/噸的看漲期權，該期權組合的權利金成本為13元/噸。
該策略持有到期時，如期貨價格在1760元/噸以下，1853元/噸和1760元/噸兩個看跌期權會行權，除權利金支出外的凈收入可達80元/噸；如期貨價格在1853—1760元/噸，企業通過對買入的看跌期權行權可以獲得線性收益，賣權不會被行權；如期貨價格在1853—1920元/噸，3個期權都不會行權，企業只需承擔權利金13元/噸的虧損；即使期貨價格上漲到1920元/噸以上，企業在期權端的虧損也可以通過現貨大幅升值來彌補。
據介紹，津西國貿期權交易入場時，唐山二級焦到廠價為1850元/噸，期貨價格1853元/噸。春節后，因疫情影響運輸，焦炭現貨價格上漲至1900元/噸，期貨受市場情緒影響迅速下跌，津西國貿在2月3日以1769元/噸的價格平倉，通過對5000噸焦炭開展套期保值業務，獲得54元/噸的權利金收益，助力企業實現穩定經營。
“本次場外交易是基于企業對原材料庫存套保的角度出發，結合企業庫存量身定制的期權策略。”津西國貿期貨部部長令狐俊安表示，春節后，運力問題和鋼廠焦炭庫存緊，使得現貨市場并未出現下跌；期貨市場受市場情緒和對未來復工擔憂影響，黑色產業鏈各品種有不同程度的下跌。公司結合鋼廠庫存情況和行情預判，將套保頭寸了結，也獲得了期權策略帶來的收益。