本周大盤明顯回調,上證綜合指數周跌幅4.58%,其中鋼鐵板塊跌幅5.76%。本輪鋼價反彈的主要因素主要是兩個方面,一是旺季需求階段性環比上升,另一方面是預期波動的產業鏈存貨調整。
　　
　　其中由于今年宏觀環境不佳,旺季強度不高,存貨調整占據更大比重。辨識來看這兩個要素皆為短期變量,缺乏持續性,一方面旺季10月中旬見底,另一方面存貨周期波動時間跨度較短,需求脈沖式釋放后,后期需求增量難以為繼,因此鋼價我們認為本輪反彈時間可能較為短暫。在政策預期無法快速兌現的情況下,未來鋼價回調將是大概率事件,行業利潤將繼續維持低迷狀態。